J-REITとは

• Japanese Real Estate Investment Trustの頭文字をとったもので、日本の不動産投資信託のことです。
• 多数の投資家から集めた資金等により不動産を購入し、購入した不動産の管理・運営等を行います。
• 賃料や売却益等の収入から経費を差し引いて残った利益の大部分を配当として投資家に還元します。

• 配当可能利益の90％超を分配すること等で法人税が免除されるため、J-REITは通常、利益の大部分を分配します。

• ファンドはJ-REITへの投資に加え、「円売り／米ドル買い」の為替取引を行います。

• J-REITが保有する不動産物件（不動産としての側面）とJ-REITの価格（有価証券としての側面）、2つの側面から相対的に評価・分析を行いポートフォリオ候補銘柄の選択とウェイト付けを行います。
• 候補銘柄の信用度、流動性等を勘案して最終ポートフォリオの構築を行います。

• 株式会社ニッセイ基礎研究所について

ニッセイ基礎研究所は、日本生命の創業100周年記念事業として1988年7月に設立された日本生命グループのシンクタンクです。生命保険分野にとどまらず、国内外の経済・金融、資産運用、年金・福祉・雇用に至るまで幅広い分野で、中立公正な立場から基礎的かつ問題解決型の調査・研究を実施しています。

• 米ドルの対円レートの上昇（円安）／下落（円高）により、為替差益／為替差損が生じます。
• 為替取引を行うことにより、「為替取引によるプレミアム（金利差相当分の収益）／コスト（金利差相当分の費用）」が生じます。

為替取引によるプレミアム（金利差相当分の収益）／コスト（金利差相当分の費用）について

• 為替取引を行う際、米ドルの短期金利が円の短期金利よりも高い場合、『プレミアム（金利差相当分の収益）』が期待できます。
• 一方、米ドルの短期金利が円の短期金利よりも低い場合、『コスト（金利差相当分の費用）』が生じます。

為替取引によるプレミアム（金利差相当分の収益）／コスト（金利差相当分の費用）のイメージ

• 為替取引によるプレミアム（金利差相当分の収益）は、米ドルと円の短期金利差の変化を受けて変動します。
• 円に比べ米ドルの短期金利が低い場合、コスト（金利差相当分の費用）となります。
• 為替取引を行うにあたっては、外国為替予約取引等を活用します。

• 毎年5月12日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行います。

ファンドの収益イメージ

• 当ファンドは不動産投資信託証券（J-REIT）への投資に加えて、為替取引を活用して運用を行うよう設計された投資信託です。
• 当ファンドの収益源としては、以下の3つの要素が挙げられます。これらの収益源に相応してリスクが内在していることに留意が必要です。

当ファンドにおけるイメージ図

• 米ドルの対円での為替リスクが発生することに留意が必要です。