2012年10月以降（データ期間：2012年10月第1週から2014年4月第4週、週間ベース）の日経平均株価と米ドル円の週次騰落率の相関係数※をみると、0.687と高く、ドル円が円安ドル高傾向で推移した時期には、日経平均株価も上昇傾向で推移しました（グラフ1）。

• 相関係数は+1に近いほど相関性が高くなります

ドル円IMM先物ポジション（非商業）とドル円の関係をみてみましょう。ドル円IMM先物ポジション（非商業）は、2012年10月にドルロングポジションに転換し、その後のドル高トレンドの下支えになったと考えられます。
直近、ドルロングポジションは若干減少したものの、ロングポジションは維持されています（グラフ2）。 ドル円相場は、昨年12月に105円台の高値をつけた後、もみあいの展開となっています。このもみあいを抜け出しドル高の方向へ進んだ場合には、同時にドルロングポジションが増加する可能性があると思われます。

日経平均株価は、ドル円相場と同じく昨年12月以降下落し、もみあいの展開となっています。 直近の日本株式市場では、外国人投資家の売買動向が注目されています。外国人投資家の買越し額（売買代金ベース）は昨年4月にピークをつけ、同8月には売越しになりました。その後、再び買越しに転じましたが、2014年に入り、再び売越しとなりました（グラフ3）。