金融市場NOW

IMFの世界経済見通しについて(201年10月時点)

2013年10月11日号

金融市場の動向や金融市場の旬な話題の分析と解説を行います。

ポイント

  • 10月8日、IMF(国際通貨基金)は世界経済見通しを発表し、世界経済成長率を2013年+2.9%、2014年+3.6%と各々、前回の7月発表から-0.3%、-0.2%下方修正しました。先進国については、改訂はなかったものの、新興国は2013年+4.5%、2014年+5.1%と前回(7月)から-0.5%、-0.4%の下方修正となりました。
  • 新興国の経済成長見通しの下方修正には、2つの理由があります。1つ目は、先進国の金利上昇や1次産品価格の下落、中国の成長鈍化が進みつつあることです。2つ目は、新興国、特に中国やインド等でみられるインフラ、労働市場、投資などの経済のボトルネックによる構造的要因です。
  • しかし、新興国の成長率見通しは、2013年+4.5%、2014年+5.1%と依然高く、世界経済の成長エンジンであることには変わりはありません。先進国の財政・金融政策によるサポートと、新興国経済の回復により、世界経済の長期的、持続的な成長を期待したいところです。

10 月8日に改訂されたIMFの世界経済見通しについては、表1のとおりです。2013年の世界の成長率見通しは、+2.9%と前回(7月)に比べ-0.3%下方修正されました。また、2014年の見通しは、+3.6%と-0.2%下方修正されました。下方修正の主な要因は、新興国の2013年の成長率見通しが+4.5%と-0.5%下方修正、2014年の見通しが+5.1%と-0.4%下方修正されたことによります。

表1:IMFの世界経済見通し(実質GDP成長率)

(単位:%)

出所:IMFのデータより、ニッセイアセットマネジメントが作成
  2011年 2012年 2013年 予想 2014年 予想 2013年 (7月予想時 との比較) 2014年 (7月予想時 との比較)
世界 3.9% 3.2% 2.9% 3.6% -0.3% -0.2%
先進国 1.7% 1.5% 1.2% 2.0% 0.0% 0.0%
米国 1.8% 2.8% 1.6% 2.6% -0.1% -0.2%
ユーロ圏 1.5% -0.6% -0.4% 1.0% 0.1% 0.0%
日本 -0.6% 2.0% 2.0% 1.2% -0.1% 0.1%
新興国 6.2% 4.9% 4.5% 5.1% -0.5% -0.4%
ロシア 4.3% 3.4% 1.5% 3.0% -1.0% -0.3%
中国 9.3% 7.7% 7.6% 7.3% -0.2% -0.4%
インド 6.3% 3.2% 3.8% 5.1% -1.8% -1.1%
アセアン5 4.5% 6.2% 5.0% 5.4% -0.6% -0.3%
ブラジル 2.7% 0.9% 2.5% 2.5% 0.0% -0.7%
メキシコ 4.0% 3.6% 1.2% 3.0% -1.7% -0.2%

新興国のうち、成長率見通しの下方修正の幅が大きかった国をみてみますと、2013年は、インドが前回から-1.8%下方修正、メキシコが-1.7%の下方修正、ロシアが-1.0%の下方修正の幅と大きく、2014年については、インドが-1.1%下方修正、ブラジルが-0.7%下方修正と修正の幅が大きくなりました。

グラフ1:実質GDP成長率の推移

出所:IMFのデータより、ニッセイアセットマネジメントが作成

先進国については、潜在成長の確保と財政安定が 長期的な問題であるものの、超低金利政策の継続により、経済成長を維持し、米国を中心に緩やかに回復すると予想しています。 一方、新興国は、2つの問題に直面しているとみられます。1つ目は、先進国の金利上昇や1次産品価格の下落、中国の成長鈍化が進みつつあることです。今後、米国を始め先進国は、異例の金融緩和から徐々に金融引き締めに回帰してくるでしょう。
2つ目は、新興国、特に中国やインド等でみられるインフラ、労働市場、投資などの経済のボトルネックによる構造的要因です。高度経済成長はいつまでも続くものではなく、歴史的に見ても、経済成長が穏やかに均衡していくという「大収束」の過程は止まらないとの見方があります。

新興国の成長率見通しは、2013年+4.5%、2014年+5.1%と依然高く、世界経済の成長エンジンであることには変わりはありません。先進国の財政・金融政策によるサポートと、新興国経済の回復により、世界経済の長期的、持続的な成長を期待したいところです。

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