海外の株式や債券に投資する投資信託を購入する場合、注意したいのが為替ヘッジの「あり」、「なし」です。「為替ヘッジあり」「為替ヘッジなし」とは、どんな意味なのでしょうか？
「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」の違いは？
「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」は、基準価額の値動きが為替相場の影響を受けているかどうかの違いです。これらには、次のような特徴があります。
| 為替ヘッジあり | 為替ヘッジなし | |
|---|---|---|
| 為替相場の影響 | 抑制される | あり |
| 為替差損益 | 限定的 | 発生 |
| ヘッジコスト | かかる | かからない |
為替とは、それぞれの国の異なる通貨と交換する取引レートのことです。外国株式や外国債券などを投資対象とする投資信託は、米ドルやユーロなどの外国通貨を通じて投資を行っています。そのため、換金時に購入したときよりも円の価値が上がっている（もしくは外国通貨の価値が下がっている）、いわゆる円高の場合、損失が発生してしまいます。この損失を「為替差損」といいます。
「なるべくなら為替による損失は避けたい」と考えて、このリスクを避ける行為が「為替ヘッジ」です。ただ、「為替ヘッジ」を行なうにはコストがかかることがあります。この費用はみなさんが直接的に支払うものではありませんが、信託財産から引かれるため、基準価額にマイナスの影響を与えます。
一般的にヘッジコストは相手国との短期金利差（例えば、米ドル・円の場合、米国の短期金利と日本の短期金利の差）が反映されます。そのため、投資先が金利の高い国であればあるほど、為替ヘッジコストは高くなり、運用成績を下げる要因となります。
さて、「為替ヘッジなし」のメリットはどこにあるのでしょうか？「為替ヘッジ」をしないということは、為替の変動の影響を受けるということですが、悪いことばかりではありません。当然のことながら、為替相場の変動がプラスに作用することもあるからです。それが円の価値が外国通貨の価値よりも低い、つまり円安のときに得られる「為替差益」です。
「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」は、どちらにもメリットとデメリットがあります。為替相場の影響を受けずに、外国株式や外国債券などの収益だけを求めたい人は「為替ヘッジあり」、為替差益も収益に加えたい人は「為替ヘッジなし」が向いているといえます。
ふくろう教授の投資信託ゼミナールのご利用にあたって
当資料は、投資教育に関する情報の提供を目的として、ニッセイアセットマネジメントが2017年12月に作成したもので、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。
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